Os primeiros sinais de que o Estreito de Ormuz poderá reabrir aliviaram a ameaça mais aguda ao fornecimento global de energia, mas os analistas alertaram que as perdas económicas decorrentes da guerra que já dura quase quatro meses estão a agravar-se.

Os EUA e o Irão assinaram um memorando na quinta-feira para reabrir o Estreito de Ormuz, encerrando uma guerra que prejudicou o fornecimento global de energia, elevou a inflação e prejudicou as perspectivas de crescimento.

Mas mesmo que se normalize por pouco o transporte marítimo, o aumento da inflação já está em grande parte “embutido” em muitas economias, disse Simon MacAdam, vice-economista-chefe global da Capital Economics, numa nota esta semana.

“Pode levar vários meses para que os preços mais elevados da energia e dos fertilizantes passem pelas cadeias alimentares até aos consumidores”, disse MacAdam. Os preços do gás natural para as famílias normalmente ficam atrás do mercado a montante por cerca de três meses, disse ele.

Os preços do petróleo recuaram para cerca de 80 dólares por barril na sexta-feira, desde um pico de 188 dólares em Março, quando a guerra estava no auge. O Goldman Sachs reduziu na terça-feira sua previsão para o preço do petróleo, projetando uma média de US$ 80 do Brent no final de 2026 e US$ 75 em 2027, citando uma recuperação mais rápida do que o esperado nos fluxos de petróleo do Golfo.

Os custos de energia mais elevados e as forças de perturbação do rio levariam mais tempo a alimentar partes do rio em busca de alimentos e energia. Um acúmulo de navios que aguardam para cruzar o Estreito de Ormuz poderá atrasar ainda mais a recuperação total dos fluxos de carga.

O Banco Mundial, que na semana passada reduziu o crescimento económico global para 2,5%, o ritmo mais lento desde a pandemia, espera que a inflação global suba para 4% este ano, acima dos 3,3% em 2025, mesmo que as perturbações no fluxo de petróleo diminuam nas próximas semanas.

Os preços dos fertilizantes poderão subir até 38% este ano devido a interrupções no fornecimento e à escassez de insumos essenciais da região do Golfo nos mercados agrícolas, disse ele.

A Europa poderá enfrentar uma pressão particular porque os níveis de armazenamento de gás natural permanecem historicamente baixos, disse MacAdam, esperando que a inflação na Europa e no Japão suba mais 3 a 4 pontos percentuais à medida que os preços de exportação do gás natural dos EUA subam.

O Banco Central Europeu foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juro na semana passada, o seu primeiro movimento em quase três anos.

Entretanto, H, sob o novo presidente Kevin Warsh, deixou as taxas de curto prazo inalteradas na quarta-feira, mas deixou a sua estimativa de gastos pessoais em 3,6% em Dezembro, partindo do crescimento para 3,6% em Dezembro, face aos 2,7% projectados em Março. Nove entre 18 membros votantes esperam pelo menos um aumento antes do final deste ano.

A trajetória analisa como a crise de Ormuz alterou o cálculo dos bancos centrais que equilibram a desaceleração do crescimento com o aumento da inflação.

O Banco de Inglaterra também manteve as suas políticas inalteradas, mas alertou que “mesmo no caso de competição imediata por uma solução logística, poderá haver um atraso na restauração da produção e transporte de energia”.

O banco central, que adotou uma postura agressiva, deverá reverter rapidamente o curso, uma vez que os preços dos combustíveis permanecem elevados e a inflação permanece elevada, disse Alex Holmes, diretor regional da Unidade de Inteligência Económica. A inflação alimentar também enfrenta pressão adicional, disse ele, já que um super El Niño ameaça a produção agrícola nos próximos meses.

A crise também levou os governos a repensar as iniciativas de segurança energética. Espera-se que os países afectados pela perturbação garantam reservas energéticas, direccionem recursos para aumentar a produção interna e procurem rotas alternativas para reduzir a dependência de um único ponto de estrangulamento.

“Garantir que todos tenham uma certa proteção em tempos de paz proporcionaria uma proteção contra uma contingência global”, disse Matteo Lanzafame, diretor do Banco Asiático de Desenvolvimento, perto do evento de quinta-feira.