Contudo, o crescimento do lucro líquido deverá permanecer na casa de um dígito pelo terceiro trimestre consecutivo, à medida que a inflação de custos corrói as margens de lucro. Segundo estimativas do ETIG, a receita e o lucro líquido deverão crescer 10,6% e 5,8%, respectivamente. No último trimestre, a receita e o lucro cresceram 4,9% e 8,5%, respectivamente.
“Esperamos que o trimestre de junho marque o início de uma recuperação nos lucros, embora os números gerais sejam distorcidos pela forte fraqueza nas empresas de comercialização de petróleo (OMCs) devido aos preços mais elevados do petróleo durante o trimestre”, disse Siddhartha Khemka, chefe de pesquisa de gestão de fortunas na Motilal Oswal Financial Services. Ele espera um crescimento saudável de receitas de 14% para empresas cobertas por seguros, excluindo AKM.
Shweta Rajani, diretora associada da Anand Rathi Wealth, espera que o crescimento do lucro fique atrás do crescimento no trimestre de junho. “Isso mostra que o desempenho dos negócios permaneceu saudável, mesmo que os custos operacionais mais elevados continuem a pesar sobre a lucratividade”, disse Rajani. Espera que a volatilidade observada durante o trimestre, incluindo as tensões geopolíticas na Ásia Ocidental, tenha apenas um impacto marginal nos lucros do trimestre de Junho, com um impacto maior provavelmente a ser observado em trimestres futuros.
O crescimento dos lucros poderá permanecer em um dígito no terceiro trimestre, à medida que a inflação de custos corrói as margens; a receita e o lucro aumentaram 10,6% e 5,8%, respectivamente.
Pressão limite
A margem operacional bruta deverá diminuir 100 pontos base no ano, para 21,9%, implicando pressão sobre os custos de produção. “As margens serão impactadas pelos custos mais elevados das matérias-primas, custos logísticos e volatilidade das matérias-primas durante o trimestre”, disse Khemka. Ele acredita que a pressão é em grande parte temporária e que as margens deverão melhorar nos próximos trimestres à medida que os preços das matérias-primas se estabilizarem e a alavancagem operacional melhorar.
De acordo com Rajani, as empresas com poder de fixação de preços significativo, especialmente nos sectores de consumo e de serviços financeiros, deveriam ser mais capazes de proteger as margens do que os sectores com capacidade limitada para repercutir custos mais elevados.
Algumas empresas dos sectores automóvel, bancário e financeiro, de consumo e de metais deverão reportar um forte crescimento, enquanto os bens de capital, o cimento, as TI e os produtos farmacêuticos deverão reportar números fracos.
ANÁLISE
Os analistas esperam que o crescimento aumente nos trimestres seguintes. “Esperamos que o crescimento dos lucros se fortaleça durante o resto do ano, à medida que a procura interna melhora, a continuação das políticas de apoio, as taxas de juro mais baixas e um aumento gradual do investimento privado”, disse Khemka. Ele estima que os ganhos do Nifty 50 cresçam 14% e 15% no ano fiscal de 27 e no ano fiscal de 28, respectivamente.
Visão do setor
CARROS
Espera-se que o crescimento das receitas permaneça na casa dos dois dígitos, impulsionado pelo forte crescimento do volume num contexto de procura persistentemente fraca. No entanto, o aumento dos custos das matérias-primas terá impacto na rentabilidade, resultando num crescimento do lucro líquido de um dígito.
BANCÁRIO
O crescimento dos depósitos continuou a ficar atrás do crédito durante o trimestre, o que significa que os custos dos empréstimos continuaram a subir. É também provável que isto coloque pressão sobre as margens de juros líquidas, embora o crescimento do lucro líquido seja provavelmente de dois dígitos. A qualidade dos ativos deverá permanecer estável.
BENS DE CAPITAL
O crescimento das receitas e dos lucros deverá situar-se na casa de um dígito, dada a execução mais lenta dos projectos na região do Golfo e as ordens governamentais fracas. Espera-se que o ritmo geral de encomendas seja moderado e possa persistir no segundo trimestre devido às monções.
CIMENTO
As empresas de cimento deverão encolher devido a pressões de custos mais elevadas, o que deverá reduzir as margens operacionais. A Ultratech provavelmente reportará um baixo crescimento de receita de dois dígitos, enquanto o lucro líquido poderá crescer na casa de um dígito no ano.
BENS DE CONSUMO
Com exceção do ITC, que deverá ter um desempenho inferior devido ao impacto de tarifas mais elevadas, as empresas de bens de consumo de todas as categorias deverão reportar receitas de dois dígitos e um crescimento dos lucros com base na procura sustentada. Preços mais elevados dos produtos podem oferecer algum conforto face aos custos das empresas.
TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO
Espera-se que os exportadores de software topo de gama apresentem um crescimento das receitas mais lento do que o habitual em termos de dólares, dada a tendência contínua de atrasos nos projectos e de tomada de decisão mais lenta por parte dos clientes. O crescimento anual das receitas em termos de rúpias deverá beneficiar de uma rúpia mais fraca face às principais moedas.
PETRÓLEO E GÁS
As empresas de comércio de petróleo deverão enfrentar uma maior extracção de combustível e de GPL, o que deverá reduzir a rentabilidade operacional. Espera-se que a realização melhore para os produtores de petróleo devido aos preços mais elevados do petróleo bruto, enquanto os distribuidores de gás deverão beneficiar de volumes de vendas mais elevados.
METAIS
Prevê-se que o crescimento do volume das empresas de metais ferrosos desacelere devido à redução das exportações. Isto pode ser parcialmente compensado por aumentos de preços e pela introdução de um imposto de salvaguarda. Os preços dos metais não ferrosos permaneceram elevados devido à escassez de oferta durante a crise do Golfo. Espera-se que isso resulte em um crescimento de receita de dois dígitos para essas empresas.
FARMÁCIA
A rentabilidade das empresas farmacêuticas estrangeiras deverá estar sob pressão devido ao abrandamento dos negócios nos EUA. Isto será parcialmente compensado por movimentos cambiais favoráveis e por um melhor crescimento do negócio interno. As cadeias de hospitais deverão continuar a reportar receitas e lucros de dois dígitos.
TELECOM
Espera-se que a Bharti Airtel registre um forte crescimento do lucro líquido com um crescimento de receita de dois dígitos. Receitas mais elevadas por utilizador, tarifas estáveis e prémios de assinante são as principais vantagens do sector.