A queda ocorreu no momento em que os investidores responderam à pressão sobre a rentabilidade, com margens brutas em declínio e custos operacionais mais elevados compensando o crescimento saudável das receitas. Apesar do trimestre fraco, a corretora Nomura manteve a classificação de Compra para as ações, citando o potencial de crescimento de longo prazo da empresa e a estratégia de expansão de lojas.
MedPlus informou que em 2026 o lucro líquido consolidado de junho foi de 33 milhões de rúpias, o que é 21,7% menor que no ano passado em comparação com 42 milhões de rúpias. Rs. durante o mesmo período do ano passado. No entanto, as receitas permaneceram fortes, crescendo 21,9% em termos homólogos para 1.880 milhões de rupias, face aos 1.543 milhões de rupias no T1AF26.
A corretora estrangeira “Nomura” enfatizou que “MedPlus” em 27 Os resultados do primeiro trimestre do período financeiro foram piores do que o esperado, apesar de um aumento anual de 22% nas vendas. A receita superou ligeiramente as previsões, mas a rentabilidade superou as expectativas devido à compressão das margens e aos custos mais elevados.
O lucro bruto aumentou apenas 14% ano após ano, o crescimento mais lento em quatro anos, e o lucro bruto caiu 163 pontos base. Nomura disse que o declínio se deveu em grande parte a uma menor contribuição do negócio farmacêutico de marca própria da empresa, que aumentou apenas 2% ano após ano. Uma parcela crescente das vendas impulsionadas pelos franqueados também contribuiu para a pressão nas margens.
Os custos operacionais continuaram a ser uma grande preocupação durante o trimestre. Em comparação com 2014, os custos com folha de pagamento das farmácias aumentaram 30%, incluindo um aumento de 14% por loja, e os custos indiretos não farmacêuticos aumentaram 34%.
Como resultado, o EBITDA operacional caiu 11% em relação ao ano anterior e ficou 29% abaixo da previsão de Nomura. O lucro líquido também ficou 34% abaixo da previsão da corretora. A MedPlus continuou sua estratégia agressiva de expansão, adicionando 146 lojas durante o trimestre, principalmente através de um modelo de franquia. A rede total de lojas da empresa cresceu para 5.476 pontos de venda, com as lojas franqueadas representando quase 12% da rede.
A contribuição das vendas dos franqueados aumentou significativamente para 5,4% da receita farmacêutica em 2017. no primeiro trimestre, em comparação com 2,5% um ano atrás. Embora o modelo suporte uma expansão mais rápida, também impactou as margens brutas devido a um mix mais elevado de receitas de franquia com margens mais baixas.
De acordo com Nomura, a rede de farmácias madura da empresa cresceu 12% ano após ano, superando as tendências mais amplas de crescimento da indústria.
O negócio farmacêutico de marca própria da MedPlus continuou a ser um grande ponto de pressão, crescendo apenas 2% ano a ano no trimestre. Em comparação, os segmentos de medicamentos de marca, produtos não farmacêuticos de marca e produtos farmacêuticos de marca própria cresceram 20%, 17% e 30%, respectivamente.
A contribuição dos produtos de marca própria nas receitas das lojas próprias diminuiu para 11,5% em 2027. no primeiro trimestre, de 13,4% no 26º trimestre, o que impactou o perfil de margem da empresa. A administração atribuiu cerca de 120 pontos base do declínio na margem bruta à redução das contribuições de marcas próprias e outros 50 pontos base ao aumento das vendas de franquias.
A corretora mantém classificação de compra apesar de um trimestre fraco
Apesar da pressão sobre os lucros no curto prazo, Nomura manteve uma classificação de compra nos Serviços de Saúde MedPlus e manteve um preço-alvo de Rs 1.190 com base na avaliação do fluxo de caixa descontado.
O corretor acredita que a expansão da rede de lojas da empresa, a melhoria da presença da franquia e as oportunidades de crescimento a longo prazo permanecem intactas. A MedPlus atualmente é negociada a cerca de 24x o EV/EBITDA operacional estimado para o ano fiscal de 27, enquanto a avaliação da Nomura implica múltiplos EV/EBITDA operacional de 30x e 22x para o ano fiscal de 27 e o ano fiscal de 28, respectivamente.
Novas iniciativas de crescimento complementam planos de investimento futuros
O conselho da MedPlus aprovou planos para despesas de capital adicionais, incluindo um parque alimentar com uma instalação de extração de óleo prensado a frio em Hyderabad, que requer cerca de Rs 40 milhões. investimento de R$
A empresa também aprovou uma instalação de concierge de saúde e bem-estar em Hyderabad, com um investimento estimado em cerca de Rs 115 milhões. de Rs., incluindo cerca de Rs.90 milhões. despesas de capital de Rs.
Embora o trimestre de 27 anos tenha destacado os desafios de rentabilidade decorrentes do aumento dos custos e da pressão das margens, os investidores estarão atentos para ver se a MedPlus consegue traduzir a rápida expansão das lojas num crescimento sustentável dos lucros nos próximos trimestres.
(Isenção de responsabilidade: as recomendações, sugestões, pontos de vista e opiniões dadas por especialistas são de sua autoria. Não refletem as opiniões do Economic Times)