As regras contabilísticas, conhecidas como disposições AS-11, exigem que as empresas façam provisões para o valor de mercado nas suas demonstrações de lucros e perdas para quaisquer alterações nos empréstimos em moeda estrangeira. As empresas que atendem principalmente o mercado interno e optaram por empréstimos em moeda estrangeira para financiar seus planos de crescimento foram as mais afetadas.
Segundo a análise do ETIG, a rentabilidade das empresas será determinada pelas perdas de mercado (MTM). A Tata Steel pode reportar 344 milhões de Rs 311 milhões em perdas cambiais, enquanto a Tata Motors pode incorrer em Rs 311 milhões. Estima-se que a Tata Chemicals tenha arrecadado Rs 475 milhões. Empréstimo em dólares em moeda estrangeira para financiar suas aquisições no exterior, informou cerca de 187 milhões. Ranbaxy, JSW Steel e Firstsource Solutions perderão Rs 100 milhões e Rs 400 milhões cada. A lista de empresas não é exaustiva, já que dezenas de empresas levantaram dívidas Forex no ano passado.
Felizmente, este é apenas um lançamento contábil e não afeta o fluxo de caixa. No entanto, é provável que seja visto de forma negativa pelo mercado de ações. Os participantes no mercado monitorizam ativamente os lucros líquidos das empresas e quaisquer alterações negativas afetam as avaliações. Até o ano passado, a rupia teve um efeito positivo na maioria das empresas mencionadas, mas em 2008, em setembro, desvalorizou mais de 9% no último trimestre.
À medida que a rupia se desvaloriza, o valor dos passivos em moeda estrangeira denominados em rúpias aumenta e vice-versa. De acordo com as disposições da AS-11, o aumento do passivo deve ser refletido na demonstração trimestral de lucros (prejuízos) e reduzirá os lucros da empresa. A maioria das empresas está focada no mercado interno e, portanto, é improvável que beneficie de uma rúpia mais fraca.
A queda da rúpia afetará duramente as pequenas empresas, mas as grandes apenas marginalmente. A Firstsource Solutions pode reportar um prejuízo líquido, enquanto a margem de lucro líquido da Tata Steel pode diminuir em 100 pontos base devido a perdas cambiais. Para termos uma perspectiva, a maioria das empresas experimentará uma redução de 10-50% no lucro operacional.
Empresas como Reliance Communication, Reliance Industries e Bharti Airtel seguem o Anexo VI da Lei das Sociedades e não o AS-11, portanto, é improvável que suas demonstrações trimestrais de lucros e perdas sejam afetadas. O lucro operacional das duas empresas Reliance teria sido inferior em cerca de 800-900 milhões de rupias. rúpias se tivessem assinado as normas AS11.