Uma análise de quase 300 esquemas asiáticos de pequena capitalização mostra que o DSP BlackRock Micro Cap Fund lidera o grupo, com retorno de 82% no ano passado. Gerenciado por Vinit Sambre, que está na DSP BlackRock há pouco mais de três anos, o fundo também superou fortemente o aumento de 58% no índice de pequena capitalização BSE desde 2009. em agosto O índice de referência de 30 ações Sensex ganhou 20% durante o período, enquanto o índice BSE mais amplo ganhou 520%.
Os outros seis esquemas – Sundaram BNP Paribas Select Small Cap, HSBC Small Cap, JPMorgan Smaller Companies, Franklin India Prima, Franklin India Smaller Companies e ING Vysya CUB – proporcionaram aos investidores retornos entre 44% e 57% ao longo de 12 meses. Estes regimes gerem entre 46 e 954 milhões de euros.
Quatro destes fundos foram lançados durante o anterior período de alta, de Janeiro de 2007 a Março de 2008, e os seus investidores também tiveram de suportar uma erosão maciça do investimento inicial na recessão que se seguiu.
A Value Research, rastreadora de fundos mútuos, classificou o fundo DSP como um produto impressionante em todo o “mundo de pequena capitalização”, observando que suas participações eram “nomes familiares confiáveis e não há impulso no portfólio”. As participações do fundo incluem empresas com elevado retorno sobre o capital próprio e fortes nichos de liderança nos seus setores.
Dhirendra Kumar, diretor-gerente da Value Research, disse que a natureza fechada de alguns desses fundos os ajudou a enfrentar a turbulência do mercado. “Estes fundos não sofreram pressão de resgate na fase de recessão. Isto, por sua vez, ajudou-os a investir por um período mais longo”, disse ele. O fundo DSP tornou-se aberto em junho deste ano, e o gestor do fundo, Sr. Sambre, detinha quase 10% de seus US$ 311 milhões.
Existem 10 fundos de pequena capitalização na Índia que administram aproximadamente Rs 3.450 milhões. Eles representam apenas 2% do total de AUM em esquemas de ações.
Ao longo do ano passado, muitas ações de grande capitalização tornaram-se totalmente cotadas e relativamente pouco atrativas, dizem os especialistas do mercado, e a recuperação deslocou-se para as ações de pequena capitalização. Ações como a fabricante de refrigeradores Symphony e a fabricante de malas VIP Industries lideraram o mercado de pequena capitalização. O Symphony, com sede em Ahmedabad, cresceu 830% nos últimos 12 meses, enquanto o VIP aumentou 548%. Em comparação, os dois maiores ganhadores da Sensex, Tata Motors e Tata Consultancy Services, subiram 135% e 61%, respectivamente.
“Muitas pequenas empresas com grandes negócios estavam a negociar com avaliações terrivelmente baixas – muitas estavam a negociar abaixo do valor contabilístico, com rendimentos de dividendos de 5-7%”, afirma Deven Choksey, diretor-geral da KR Choksey Shares & Securities. “Eles acabaram de comprar muito.”
Embora os fundos de pequena capitalização tenham apresentado retornos sólidos no último ano, os especialistas dizem que os investidores devem ser cautelosos e manter apenas 10-15% das suas participações nesses fundos ou empresas. Isto se deve principalmente à natureza volátil do preço de suas ações.
“Os investidores devem ter estômago forte e capacidade
resistir a uma grande desaceleração desses fundos”, afirma Kumar, da Value Research.