AstraZenecaNunca se esperou que o teste fracassado de estágio final de Wainua tivesse um impacto financeiro significativo para a empresa.

A maioria dos analistas estima que a perda do julgamento eliminou apenas 2-4% do seu modelo de avaliação. Mas as ações perderam cerca do dobro numa única sessão, sugerindo que a reação do mercado refletiu mais do que a perda de um medicamento, que visa tratar uma doença cardíaca rara.

A desconexão desviou a atenção de Wainua para algo mais difícil de avaliar: se os investidores de elevado valor, aos quais foi confiado o gasoduto de drogas mais conceituado da Europa, eram justificados.

Durante anos, a AstraZeneca obteve a avaliação mais rica entre as grandes empresas farmacêuticas da Europa, no pressuposto de que a gestão realizou consistentemente ensaios clínicos de fase final bem-sucedidos em oncologia, doenças raras e medicamentos especiais, e adicionou ao seu portfólio novos medicamentos de grande sucesso.

Durante o mandato de 14 anos do CEO Pascal Soriot, a AstraZeneca desenvolveu uma reputação como farmacêutica que raramente apresenta resultados negativos de ensaios.

Não se espera que o próprio Wainua se torne um dos maiores produtos da AstraZeneca. Em vez disso, a surpresa residiu no fracasso do projeto que muitos investidores consideraram ter uma grande probabilidade de sucesso.

A maioria dos analistas diz que a decepção não prejudica a história de crescimento de longo prazo da AstraZeneca, mas pode elevar o nível de comprovação.

O problema vai além da receita extra que Wainua pode agregar aos lucros da AstraZeneca, pois prejudica a credibilidade da empresa, escreveram analistas da Jefferies em nota aos clientes na quinta-feira.

“Isso significa um tapa na cara de um fracasso impressionante.”

O impacto financeiro do fracasso de Wainua no tratamento da cardiomiopatia ATTR, uma doença cardíaca rara e potencialmente fatal, parece ser relativamente modesto.

O Citi estima o impacto no valor presente líquido em cerca de 3%. Jefferies estima cerca de 2%, e a redução do preço-alvo da Leerink Partners sugere um impacto igualmente limitado. O Bank of America descreveu o impacto nas vendas como “um dígito médio”, enquanto a Morningstar disse que a queda nas estimativas de vendas de Wainua não alterou significativamente a sua avaliação.

Essas previsões contrastaram com a reação do mercado, já que as ações caíram 6,2% na sessão de quinta-feira, o pior dia das ações em dois anos, e caíram mais 3% na sexta-feira.

Um porta-voz da AstraZeneca não quis comentar mais sobre a reação do preço das ações.

Em vez de simplesmente remover uma parte das vendas da Wainua dos seus modelos, os investidores podem avaliar a confiança que depositam no pipeline e no desempenho mais amplos da AstraZeneca.

Dan Coatsworth, chefe de marketing da AJ Bell, observou que a AstraZeneca teve mais acertos do que erros recentemente, criando grandes expectativas de sucesso.

“A AstraZeneca tem um plano ousado para atingir 80 mil milhões de dólares em vendas até 2030, e os investidores questionarão se este objectivo é credível”, disse Coatsworth num comentário enviado por e-mail.

Jefferies disse que o teste fracassado não ameaça as ambições da administração para 2030, enquanto o Citi continua esperando que a empresa exceda a meta.

Leerink observou que, depois de falar com a administração, a retirada de Wainua por cardiomiopatia ATTR reduziu o espaço acima do consenso da empresa desde cerca de US$ 82,7 bilhões para cerca de US$ 80,8 bilhões, refletindo US$ 1,9 bilhão na receita de Wainua em 2030.

A Morningstar deixou sua estimativa de valor justo inalterada, dizendo que a falência “não muda nossa visão de nossa capacidade de desenvolver medicamentos em estágio avançado”, ao mesmo tempo em que observou que a franquia de oncologia da AstraZeneca, o negócio de doenças raras e o pipeline mais amplo permanecem intactos.

Tanto o Goldman Sachs como o Bank of America enfatizaram que os investidores não consideram seriamente a possibilidade de um julgamento fracassado, numa base favorável. Aniquilação Uma droga rival Amvuttra que funciona de forma semelhante.

O estudo fracassado também atingiu um marco para a AstraZeneca.

Espera-se que vários dos maiores gatilhos de pipeline da empresa – incluindo o ensaio AVANZAR para o cancro do pulmão, o SERENA-4 para o cancro da mama e o cliramitug também para a cardiomiopatia ATTR – divulguem dados nos próximos meses, o que significa que a atenção dos investidores está menos focada nas leituras elevadas.

“Todos os olhos voltados para o AVANZAR”, escreveu Jefferies, descrevendo-o como o próximo grande catalisador para determinar o sentimento. A leitura está prevista para julho ou agosto.

Leerink sugeriu que a falência coloca mais foco nos “eventos de casal” restantes esperados ainda este ano.

A maioria dos analistas continua recomendando a compra das ações. O Citi reiterou que a AstraZeneca é a principal escolha de medicamentos da Europa, o Bank of America reiterou a sua classificação de compra e Jefferies argumentou que os investidores deveriam “comprar”.