Em declarações ao ET Now, Khemani disse que a inteligência artificial está a mudar o panorama tecnológico, mas é pouco provável que a relevância dos serviços de TI diminua. Em vez disso, as empresas que se adaptam rapidamente poderão emergir mais fortes nos próximos anos.
“Obviamente, este foi um período de transição. Não há dúvida de que a IA foi uma tecnologia disruptiva, mas há muito que argumentamos que, embora esta transformação aconteça, as empresas de serviços de TI tenderão a beneficiar dela como indústria”, disse ele.
Ele observou que todas as grandes mudanças tecnológicas, desde há 20 anos até à digitalização e migração das empresas para a nuvem, acabaram por expandir o mercado industrial, e não por o encolher.
“Toda a narrativa de que a IA vai matar a própria indústria de TI está errada em nossa opinião”, disse ele.
Khemani acrescentou que, embora as questões sobre o retorno do investimento da IA e as questões de confiança possam retardar temporariamente a adoção, as empresas de TI estão cada vez mais a implementar a IA para melhorar a produtividade e reduzir os custos de entrega. Ele acredita que a correcção em curso criou um ponto de entrada atraente para os investidores no horizonte de dois a quatro anos.
A seleção de ações será fundamental na era da IA
Embora Khemani estivesse otimista em relação ao setor, ele alertou contra o tratamento igualitário de todas as empresas de tecnologia. Segundo ele, aqueles que têm maior probabilidade de adotar a IA vencerão, especialmente no espaço mid-cap e small-cap.
“Isto não significa que todas as empresas beneficiarão desta transição. Algumas adaptar-se-ão rapidamente, outras mais lentamente. A verdadeira questão é identificar essas empresas”, afirmou.
A recuperação das ações de Adani reflete a confiança dos investidores
Comentando brevemente sobre a expansão da Prática Institucional Qualificada (QIP) da Adani Enterprises, que atraiu forte participação institucional, Khemani descreveu a arrecadação de fundos bem-sucedida como positiva para a empresa.
“É uma boa notícia. É uma boa companhia. Não participamos.” No entanto, ele se absteve de comentar mais sobre o grupo Adani ou sobre ações individuais.
Apesar das preocupações com os depósitos, a situação financeira continua boa
No sector bancário, Khemani reconheceu que a mobilização mais lenta de depósitos continua a ser um desafio para o sistema bancário, mas acredita que as perspectivas financeiras mais amplas permanecem construtivas.
Ele espera que as taxas de juro mais baixas ajudem o sector e acredita que o crescimento do crédito permanecerá forte, apesar das diferenças entre os segmentos.
“O crescimento do crédito, na minha opinião, já existe há algum tempo… Com a queda das taxas de juros, tudo será positivo para o setor financeiro”, disse ele.
Explicou também que o crescimento mais lento dos depósitos não deve ser confundido com uma crise de liquidez, citando os esforços do Banco Central da Índia para manter uma liquidez adequada no sistema financeiro.
A história de crescimento da receita permanece inalterada
Com o início da época de lucros do trimestre de Junho, Khemani espera que o ritmo de crescimento dos lucros das empresas indianas permaneça resiliente, apesar das perturbações temporárias causadas pelas tensões geopolíticas na Ásia Ocidental.
Ele prevê um crescimento anual de 14-16% nos lucros globais, apoiado por indicadores macroeconómicos saudáveis, incluindo o crescimento do PIB, a arrecadação de GST e as receitas fiscais diretas.
“Não vejo nenhuma razão para que o crescimento das receitas da Índia não seja de 14% a 16%”, disse ele.
Embora algumas empresas possam ter enfrentado desafios logísticos durante o conflito na Ásia Ocidental, ele acredita que essas perturbações já estão a começar a desaparecer à medida que os preços do petróleo caem e as cadeias de abastecimento normalizam.
Interesse limitado em petróleo e gás
Apesar dos preços mais baixos do petróleo, Khemani disse que a sua abordagem de investimento evitou em grande parte as empresas de petróleo e gás devido à incerteza política.
“Não investimos realmente nesse segmento porque é em grande parte uma intervenção governamental”, disse ele.
A adoção de EV está acelerando
Khemani continua optimista quanto ao potencial de veículos eléctricos da Índia, descrevendo a adopção de veículos eléctricos tanto em automóveis de passageiros como em bicicletas como uma tendência estrutural que está apenas a ganhar impulso.
Em vez de apostar em fabricantes de equipamento original (OEM), ele favorece empresas auxiliares do setor automóvel, que acredita oferecerem uma exposição mais ampla ao ecossistema EV e melhores oportunidades de investimento.
“Estávamos mais positivos em relação aos acessórios automotivos do que aos OEMs”, disse ele.
Staples poderia aproveitar a margem
As empresas de bens de consumo básicos poderão beneficiar nos próximos trimestres, à medida que os preços mais baixos das matérias-primas e a melhoria das cadeias de abastecimento aumentarem a rentabilidade.
Segundo Khemani, as empresas tendem a manter os preços mesmo quando os preços das matérias-primas caem, permitindo a expansão das margens.
“Quando os custos sobem e os preços sobem, essas empresas tendem a ter margens mais altas”, disse ele.
As avaliações permitem que ele seja cauteloso em relação ao valor de varejo
O segmento de varejo de valor organizado da Índia continua a crescer rapidamente devido à alta execução e à demanda dos clientes. Mas Khemani acredita que as valorizações ricas limitaram o apelo de investimento do espaço.
“O segmento teve um bom desempenho porque essas empresas forneceram um bom valor aos clientes. O único problema para nós foram as avaliações”, disse ele.
TI se destaca como uma oportunidade de contra-mercado
Quando questionado sobre ideias de investimento controversas, Khemani voltou ao sector das TI, descrevendo-o como uma das poucas áreas onde o capital e o sentimento dos investidores permanecem fracos, apesar da melhoria dos fundamentos de longo prazo.
“Poderia ser uma aposta ilegal. Há desinteresse, há propriedade, então isso poderia realmente ser visto como uma contra-jogo”, disse ele.
A energia continua a ser um tema de investimento perene
Khemani também permanece otimista em relação ao setor energético, citando a crescente procura de eletricidade devido à expansão económica da Índia e ao boom global da IA.
Ele espera que o investimento sustentável na geração, transmissão e distribuição de electricidade beneficie tanto as empresas de energia convencional como as renováveis.
“A Índia precisa de investir fortemente na produção, na distribuição e em toda a cadeia de valor… É provável que o segmento permaneça relativamente robusto tanto no ciclo de investimento interno como no ciclo de investimento global”, disse ele.