Foi o último horário de negociação que registrou melhores volumes e movimentos acentuados. O declínio devido à incerteza global trouxe o Nifty perto do nível 5.400 novamente. Até a participação parece um pouco assustada, já que os futuros da Nifty encerraram as negociações do dia adicionando mais de um milhão de ações, indicando hedge.
Em termos de futuros, estamos muito perto de um máximo histórico de contratos em aberto, com US$ 195 milhões. ações. Com quase 70% das ações ainda a ser negociadas com prémios, a tendência dos participantes parece estar a aumentar. Isto colocaria alguma pressão sobre o mercado em meio a qualquer incerteza macro.
Como estamos quase a meio caminho do vencimento, faz sentido continuar operando comprado, mas com posições compradas para limitar as perdas e manter todas as vantagens abertas.
Em termos de opções, a série Nifty August tem uma relação de oferta de colocação em aberto de 1:58, indicando que a composição é moderadamente alta. Mesmo o elemento de volatilidade implícita da opção, que indica a assunção de riscos, permanece muito pequeno. Isto sugere que podemos estar a perder uma enorme desvantagem no que diz respeito ao vencimento em Agosto. Com mais de 10 milhões de 5.300 ações de August Put, a Nifty pode obter cerca de 5.300 ações.
Acreditamos que é possível obter uma proporção Nifty Bear para hedge comprando 1 lote de Nifty August 5400 PE e vendendo 2 lotes de Nifty August 5300 PE.
Essa estratégia acumula lucros na faixa de 5.200 e 5.400 se o Nifty entrar nessa faixa no vencimento. Caso o Nifty suba e feche acima de 5.400, ainda há dinheiro disponível e sem custos de hedge. A estratégia apresenta perdas abaixo de 5.200, que acreditamos que se manterão até o final de agosto.
(Bhavin Desai é chefe (derivativos) da Motilal Oswal Securities