Mumbai: As avaliações têm sido a palavra da moda na Dalal Street já há algum tempo, mas de repente estão ganhando força. Hoje em dia, todas as conversas começam com o rácio P/L (o rácio preço/lucro que compara o preço atual de uma ação com o lucro por ação) e termina com uma declaração em voz alta de que as avaliações parecem “um pouco exageradas”.

No entanto, muitos especialistas acreditam que olhar para o rácio isoladamente não ajudará os investidores a compreender a realidade do mercado, e uma avaliação mais elevada pode não ser o único factor determinante que impulsiona o mercado.

“A avaliação é importante no longo prazo, mas não deveria importar no curto prazo. Isso ocorre porque nunca existe uma avaliação correta para uma ação, pois é uma opção de compra muito individual”, afirma Mukesh Dedhia, diretor da Ghalla & Bhansali Securities.

“Por exemplo, uma ação com um P/L mais elevado pode avançar ainda mais porque há mais procura pela ação devido ao potencial de ganhos mais elevado. Portanto, há sempre alguma confusão sobre a avaliação correta”, acrescenta.

“Se olharmos para o mercado mais amplo, é difícil escolher um valor. Mas se adotarmos uma abordagem de baixo para cima, ainda encontraremos muitas ações no mercado com avaliações decentes”, afirma Rajiv Thakkar, CEO da Parag Parikh Financial Advisory Services. Embora acredite firmemente no investimento em valor, ele diz que olhar apenas para o índice não será a maneira certa de investir em ações.

“Há muitas coisas que temos de considerar. Por exemplo, temos de descobrir se a taxa de crescimento é sustentável ou quanto capital é necessário para sustentar o crescimento. Às vezes, o volume aumentaria, mas as margens poderiam estar sob pressão. Há muitas questões a considerar, apenas olhar para o rácio não é suficiente”, acrescenta.

Alguns especialistas também acreditam que avaliações mais elevadas podem ser justificadas se os investidores estrangeiros continuarem a injetar dinheiro no mercado de ações, na expectativa de um melhor desempenho das empresas indianas.

“As avaliações atuais não justificam o potencial de crescimento de longo prazo da Índia. O mercado é negociado a 17 vezes o potencial de lucros de 2011 e cerca de 13,8 vezes os lucros previstos para 2012. Ele ainda tem um prêmio de cerca de 50% para outros mercados emergentes e um prêmio de cerca de 25% para o resto do mundo”, diz Devendra Nevgi, fundador e sócio principal da Delta Global Partners. Ele acredita que o prémio pode ser justificado se os investidores estrangeiros continuarem a apostar nas ações indianas.