Em seu livro clássico, Por que você ganha ou perde: a psicologia da especulação, Kelly argumentou que investir bem-sucedido não significa prever o futuro melhor do que ninguém – trata-se de compreender a psicologia das multidões e resistir aos impulsos emocionais que levam a decisões erradas.
Por que o investimento contrário funciona
Kelly acreditava que os mercados eram impulsionados pelo comportamento humano e pelos fundamentos empresariais. Os investidores que simplesmente seguem a opinião popular muitas vezes compram perto dos topos do mercado e vendem perto dos fundos.
“Se todos tentassem comprar quando os preços estavam baixos, nunca haveria negócios”, observou Kelly, explicando que as oportunidades só existem porque a maioria das pessoas não as reconhece. Segundo ele, a maioria das pessoas perde porque se comporta da maneira mais natural e emocional.
A psicologia humana é mais importante que a economia
Uma das ideias-chave de Kelly era que os investidores perdem menos dinheiro devido às condições económicas e mais devido a preconceitos psicológicos.
Ele acreditava que os investidores muitas vezes vendem prematuramente as suas ações com melhor desempenho e teimosamente se agarram à perda de investimentos na esperança de que se recuperem. Orgulho, medo e ilusões muitas vezes substituem a análise racional, levando a erros dispendiosos.
Um ciclo típico de investidor
Kelly descreveu um padrão bem conhecido de comportamento do investidor:
- Os investidores compram com cautela no início de uma recuperação.
- À medida que os preços continuam a subir, a confiança transforma-se em excesso de confiança.
- A ganância os leva a permanecer mesmo quando as avaliações ficam muito altas.
- Cada rejeição é rejeitada como uma oportunidade de compra.
- Somente quando o pessimismo generalizado se instala é que eles finalmente vendem, muitas vezes perto do fundo do mercado.
Os quatro inimigos do sucesso do investimento
Kelly identificou quatro características psicológicas que inviabilizam repetidamente os investidores.
Vaidade: Os investidores odeiam admitir erros. Em vez de reservarem perdas, continuam a deter ações deficitárias e vendem rapidamente ações lucrativas para proteger os seus egos.Ambição: A ganância destrói a paciência. Os investidores perseguem ações caras em mercados eufóricos, em vez de esperarem por avaliações atraentes.
Disposição para acreditar: A esperança muitas vezes leva os investidores a apostas especulativas, convencendo-os de que as ações arriscadas produzirão, de alguma forma, retornos extraordinários, apesar dos fracos fundamentos.
Lógica cega: Kelly argumentou que o que parece lógico nos mercados muitas vezes está errado. Comprar depois de uma forte recuperação e vender depois de um declínio prolongado pode parecer inteligente porque as tendências recentes parecem provavelmente persistir, mas a história mostra que este comportamento resulta frequentemente em compras caras e vendas baratas.
Por que a paciência supera a excitação
Kelly aconselhou os investidores a não comprarem ações só porque elas caíram drasticamente. Em vez disso, ele recomendou esperar até que a ação mostrasse que a pressão de venda havia realmente se esgotado.
Ele também alertou contra pensar que uma ação está barata só porque está sendo negociada abaixo das máximas anteriores. Só porque o preço é mais baixo não significa necessariamente que uma ação seja barata.
Nem todo mundo é adequado para o mercado de ações
Kelly acreditava que o investimento bem-sucedido requer flexibilidade e disciplina emocional. Os investidores que se tornam emocionalmente apegados às suas opiniões ou que se recusam a adaptar-se às mudanças nas condições do mercado muitas vezes enfrentam dificuldades.
Ele também alertou contra a expectativa de uma fortuna rápida sem preparação, argumentando que o mercado de ações recompensa muito mais a paciência, o estudo e o temperamento do que a sorte.
Resultado final
A filosofia de investimento de Fred Kelly permanece incrivelmente relevante mesmo décadas depois. Numa era dominada pelas tendências das redes sociais, pelo impulso para investir e pelo medo de perder, o seu conselho lembra-nos que a maior vantagem em investir muitas vezes não provém de informação superior, mas de um comportamento superior.
A sua mensagem era compreender a multidão, aprender com os seus erros e evitar segui-la cegamente. O sucesso do investimento a longo prazo não pertence àqueles que reagem emocionalmente, mas sim àqueles que permanecem pacientes, disciplinados e dispostos a pensar por si próprios.
(Isenção de responsabilidade: as recomendações, sugestões, pontos de vista e opiniões expressas por especialistas são de sua autoria. Não refletem as opiniões do The Economic Times)