Seus termos exigem que a Tata Sons lance uma oferta pública inicial (IPO) no prazo de 18 meses após a emissão ou que o Grupo SP chegue a um acordo de propriedade com a holding da Tata.
“Os próprios termos do título reconhecem que a monetização da participação da Tata Sons é crítica para o retorno”, disse um funcionário bancário. “Os esclarecimentos do banco central sobre fundos públicos indiretos e classificação baseada em ativos de NBFCs aumentam a probabilidade de a Tata Sons ser listada, o que, embora não garantido, proporciona conforto adicional à capacidade do grupo SP de monetizar seu maior ativo ao longo do tempo.”
Os títulos do governo indiano estão quase incluídos no Bloomberg Global Composite Index, com uma decisão esperada para meados de julho. O alívio fiscal e as recentes reformas políticas alimentaram o optimismo do mercado e conduziram a uma recuperação das obrigações. Os investidores estrangeiros já injetaram somas recordes na dívida indiana, em antecipação a este desenvolvimento significativo. Embora o atraso possa aumentar os rendimentos, a maioria dos especialistas prevê um resultado positivo que poderá gerar milhares de milhões de rendimentos passivos.
Na quarta-feira passada, o banco central implementou uma nova definição de empresas financeiras não bancárias sistemicamente importantes, chamadas NBFCs de nível superior, para incluir essas entidades com ativos acima de 1 lakh crore de rupias e exigir a listagem pública obrigatória de ações. A medida parece ter fechado a porta à permanência privada da empresa-mãe do maior grupo empresarial do país.
Tata Sons, que tem uma base de ativos de mais de Rs 1,75 crore. crore, foi classificado como NBFC-UL sob a estrutura baseada em ativos, que substituiu métricas complexas. O proprietário majoritário da empresa, Tata Trusts, já havia aprovado uma resolução dizendo que a Tata Sons deveria permanecer retirada da lista. Dois dos seus vice-presidentes, Venu Srinivasan e Vijay Singh, disseram mais tarde em declarações públicas que a listagem seria um resultado positivo.
Reembolso conforme lista da Tata Sons ou acordo entre ambos os grupos
Clareza sobre fundos “públicos”
Os seus comentários públicos tornaram-se uma fonte de discórdia entre os administradores, incluindo o presidente Noel Tata, que se opôs fortemente à listagem. Na estrutura revisada do NBFC-UL, o RBI esclareceu que os fundos públicos indiretos incluem dinheiro recebido por meio de empresas associadas e entidades do grupo que têm acesso a fundos públicos.
A clarificação elimina a possibilidade de as empresas alegarem que não se enquadram na definição de fundos públicos simplesmente porque as empresas do grupo que neles investiram não contraíram dívidas por esse investimento. O esclarecimento surge uma semana depois de o RBI omitir brevemente a definição da sua circular de 24 de junho. estrutura revisada do NBFC-UL antes de restabelecê-la na circular atualizada que entrou em vigor em 1º de julho. “O RBI também esclareceu esta questão em um FAQ em 29 de abril que se uma empresa do grupo tiver investido em um NBFC e tiver acesso a fundos públicos, tal acesso do investidor ao NBSP será tratado como acesso público ao NBFC. Títulos do Grupo.”
A Tata Sons cumpre este critério, uma vez que as empresas do grupo têm acesso a fundos públicos investidos na emissão de direitos da Tata Sons, disse este investidor. O Grupo SP provavelmente pagará 18,95% pela série de títulos para refinanciar principalmente a dívida existente. “A emissão de títulos será lançada na segunda-feira e o acordo provavelmente será na próxima semana”, disse uma pessoa familiarizada com o desenvolvimento. Um porta-voz do Grupo SP não respondeu aos pedidos de comentários enviados por email pela ET.
OBJETIVOS “REDUZIR A PUBLICIDADE
As debêntures não conversíveis (NCDs) de cupom zero, não cotadas e sem classificação serão emitidas pela Eqvizen Investment e a Cyrus Investments dará ações da Tata Sons como garantia.
O financiamento também inclui um acordo de alívio da dívida que exige o reembolso de pelo menos 13.500 milhões de dólares. de rúpias dentro de 24 meses após a emissão. O não cumprimento da obrigação de reembolso seria considerado um incumprimento, proporcionando proteções adicionais aos investidores.
A emissão faz parte do refinanciamento do Grupo SP contra a sua participação na Tata Sons, incluindo empréstimos captados pela Goswami Infratech. O refinanciamento, que estava originalmente programado para ser concluído no final de Abril, foi adiado até Julho, uma vez que a volatilidade do mercado causada pelo conflito EUA-Irão interrompeu a execução, levando o grupo a pedir mais tempo aos credores à medida que a dívida vence.