Os produtos passivos estão ganhando popularidade na Índia com a introdução de vários novos produtos para atender às necessidades de vários investidores. Como você acha que os ETFs irão se popularizar nos próximos cinco anos?
Nos EUA, já vimos fundos passivos, ou seja, ETFs e fundos de índice, assumirem dimensão, com os AUM a excederem 50% de toda a indústria de fundos mútuos. Na Índia, este crescimento está a ser notado lentamente. Hoje, os ETFs e os fundos de índice representam cerca de 17% do total de AUM do sector de fundos mútuos, que acredito que poderá crescer para 30% nos próximos cinco anos.
Contudo, a tendência mais interessante não seria o crescimento do tamanho do ETF, mas a evolução do comportamento dos investidores. Muitas vezes gastamos muito tempo tentando identificar a próxima grande ideia de ações ou perseguindo um gestor de fundos estelar, mas há aspectos mais importantes que ignoramos: alocação prudente de ativos alinhada com nossos objetivos de vida e permanecer investido até alcançá-los. Os ETFs e fundos de índice serão beneficiários naturais desta mudança.
Nos próximos anos, o investimento passivo irá provavelmente tornar-se uma parte muito maior da carteira de um investidor como uma alocação principal, enquanto os fundos activos serão utilizados selectivamente como alocações satélite para oportunidades alfa.
Anteriormente, o consenso era que a Índia é um mercado ineficiente, onde os gestores activos vencerão sempre o índice. Mas agora as informações são em tempo real e o alfa está diminuindo no espaço de alto volume. Em quais segmentos você acha que a gestão ativa ainda tem vantagem e onde a passiva é agora a escolha óbvia?
Embora os ETFs e os fundos de índice possam ser utilizados em todos os segmentos e setores de capitalização de mercado para construir uma carteira, o maior AUM hoje ainda reside em fundos passivos de grande capitalização. Na minha opinião, os argumentos a favor do investimento passivo são mais fortes no segmento de grande capitalização. Nos segmentos de pequena e pequena capitalização, o conjunto de ações é muito maior e há mais potencial para investigação ascendente, avaliação de gestão e identificação de ações subinvestigadas. Assim, a gestão activa poderá continuar a ter vantagem nestes segmentos e em determinados nichos de sectores. No entanto, este potencial de valorização vem frequentemente acompanhado de maior volatilidade e risco de seleção de gestores.
Assim, as estratégias passivas estão a tornar-se cada vez mais a escolha padrão para a alocação da carteira principal. Sempre acreditei que “e” é melhor que “ou”. Veremos uma combinação deliberada onde as estratégias passivas formam o núcleo do portfólio e as estratégias ativas são usadas seletivamente em áreas com oportunidades alfa.
Quando um investidor está analisando um tópico como grandes capitalizações, como deve decidir entre ETFs e fundos de índice? Quais são as realidades de liquidez e execução da negociação de ETFs nas bolsas indianas que são frequentemente ignoradas pelos investidores de retalho?
Quando os investidores comparam ETFs e fundos de índice que seguem o mesmo benchmark, é importante lembrar que ambos visam fornecer o mesmo retorno de índice. A principal diferença é o método de acesso, não a exposição principal.
Para investidores que preferem conveniência e investimento automatizado por meio de SIPs, os fundos de índice costumam ser uma escolha fácil. Eles não exigem uma conta demat e as transações são feitas diretamente com o fundo no final do dia.
Os ETFs, por outro lado, oferecem liquidez intradiária, transparência e índices de despesas potencialmente mais baixos. Eles são úteis para investidores que já possuem uma conta demat e se sentem confortáveis em negociar em bolsas de valores. A escolha não envolve apenas retornos esperados, mas também conveniência, flexibilidade e preferência de execução.
Com o lançamento de vários índices de BSE e NSE, a AMC segue o ETF NFO. O que você acha dessa tendência?
O surgimento de muitos índices reflecte a crescente maturidade dos mercados de capitais e do sector de investimento passivo. No entanto, cada novo índice não tem necessariamente de se tornar automaticamente um ETF ou fundo de índice.
Como gestores de fundos responsáveis, perguntamos se isto resolve uma necessidade real do portfólio ou se é apenas mais uma opção num espaço já lotado. Mais opções são boas, mas podem dificultar a tomada de decisões. A simplicidade é tão importante quanto a inovação.
Os índices amplos de capitalização de mercado deverão continuar a constituir a base da maioria das carteiras. Os produtos temáticos, setoriais e baseados em fatores podem desempenhar um papel de satélite à medida que os investidores compreendem a tese do risco e do investimento.
Por favor, ajude-nos a entender parâmetros como iNAV e erros de rastreamento antes de comprar ETFs.
Muitos investidores começam comparando o tamanho ou a proporção de despesas dos ETFs. Em vez disso, deve-se primeiro avaliar o índice subjacente: se é grande, líquido e transparente.
Em seguida, avalie até que ponto o ETF acompanha esse índice. A variância de observação é a diferença entre o retorno do ETF e o retorno do índice, enquanto o erro de observação mede a consistência. Menor é melhor em ambos os casos.
A liquidez e a execução também são importantes para os ETFs. O iNAV diário ajuda a avaliar se um ETF está sendo negociado próximo ao seu valor subjacente. Um bom ETF rastreia efetivamente um índice grande e líquido e permite preços justos.
Que conselho você daria a alguém que procura um produto barato para crianças de 10 a 15 anos?
Ao investir para crianças, o maior risco é tomar decisões emocionais motivadas pela ganância e pelo medo. No longo prazo, permanecer investido e manter uma alocação adequada de ativos é mais importante do que encontrar o fundo com melhor desempenho.
Uma maneira simples e barata seria um fundo de índice. Uma estratégia SIP disciplinada e alinhada com um prazo-alvo, revista periodicamente com um consultor financeiro, funcionaria melhor.