Cerca de 2,3 biliões de dólares foram eliminados do valor do Magnificent 7 este mês, à medida que os enormes gastos em infra-estruturas do gigante da tecnologia ficaram sob crescente escrutínio dos investidores, que viram fortes retornos noutras partes do mercado.

Mag 7 inclui Microsoft, Nvidia, cartas, Maçã, meta, Tesla E Amazônia. Sim Índice CNBC Magnífico 7 caiu 10% até agora em junho.

Estas empresas, especialmente Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta, estão a reunir centenas de milhares de milhões de dólares para comprar chips e construir centros de dados para alimentar os seus serviços de inteligência artificial. Parte deste investimento é motivado por dívida.

Os investidores estão aguardando para ver os retornos desses investimentos, com todos os olhos voltados para a temporada de lucros do segundo trimestre, que começa no próximo mês.

“Estamos passando por outra ‘verificação instintiva’ nas próximas semanas para negociações de tecnologia, enquanto os investidores em tecnologia aguardam a principal temporada de lucros do 2T em julho para validar ainda mais a revolução da IA”, disse Dan Ives, diretor-gerente da Wedbush Securities, em nota no domingo.

“Enquanto isso, a preocupação continuará a ser sobre o custo de construir a tecnologia incorporada agora nas ferramentas do crescimento futuro”.

Alguns nomes do Mag 7 são piores que outros. A Microsoft caiu 20% em junho, a Nvidia caiu cerca de 13%. Tanto a Apple quanto a Amazon caíram cerca de 8%. Parte da liquidação também pode ser devido à falta de impulso narrativo em torno do Mag 7.

“O mercado está tentando entender a nova narrativa em torno do Mag 7 porque eles estão passando de empresas leves que geram muito fluxo de caixa livre, agora para empresas que têm muito equilíbrio”, disse Tom Lee, chefe de pesquisa da Fundstrat Global Advisors, ao Morning Call da CNBC na semana passada.

“Acho que os investidores vão começar a olhar para esse balanço como uma força de trabalho. A razão pela qual estão gastando muito dinheiro é para substituir um esforço humano significativo pela IA. Esse balanço vai ser alavancado e gerar retornos. Então, acho que com o tempo os investidores vão começar a olhar para isso como um fosso… Estamos numa fase de mudança dessa narrativa.”

Embora algumas ações de tecnologia tenham sofrido, outras partes do mercado resistiram melhor, como as ações de semicondutores.

Sim Índice de semicondutores da Filadélfiaque inclui nomes como Co de fabricação de semicondutores de Taiwan., mícrons e ASMLsubiu cerca de 6% este mês. Este ano, aumentou mais de 90% em comparação com uma diminuição de 3,4% do Mag 7.

O nome do chip se beneficiou muito dos gastos das grandes empresas de tecnologia, que compram cada vez mais semicondutores e os tornam escassos. Isto tem um impacto positivo em toda a cadeia de abastecimento, desde os fornecedores de ingredientes até aos fabricantes.

A memória, onde a escassez de oferta fez disparar os preços dos componentes, é um grande gargalo.

Sim ETF de memória RoundhillIsso segue estoques de memória como SK Hynix e Samsung, que subiram 166% este ano.

Embora o entusiasmo permaneça no sector da tecnologia, os lucros explodem de Mícron A semana passada “derramou água fria” sobre o ceticismo na narrativa da IA, “mostrando fortes evidências de um histórico de IA que está vivo e bem”, de acordo com Duncan Toms, estrategista de múltiplos ativos do HSBC, em nota na segunda-feira.

Os analistas do UBS apoiaram essa visão em uma nota na terça-feira, sugerindo que as interrupções observadas na cadeia de fornecimento de IA não mostram sinais de diminuir, enquanto o banco de investimento espera que as receitas da nuvem acelerem nas principais plataformas durante o resto do ano.

“Isso ressalta a base sólida da história de crescimento da IA, que acreditamos que deve continuar sendo um motor-chave do mercado mais amplo. Para os investidores, acreditamos que a exposição a ações relacionadas à IA continuará sendo um diferencial importante para o desempenho do mercado de ações no longo prazo, mas também acreditamos que a diversificação, tanto dentro quanto fora da IA, é essencial”, disse o UBS em sua nota.