As principais ações de bancos privados indianos, incluindo o HDFC Bank e o Axis Bank, registaram uma liquidação massiva após os resultados de junho, o que revelou uma pressão contínua sobre as taxas de juro líquidas, apesar do forte crescimento do crédito, suscitando preocupações entre os investidores.
Foto: Dominic Xavier/Rediff
Ponto importante
- Os principais credores privados, como o HDFC Bank, o Axis Bank e o Kotak Mahindra Bank, viram os preços das suas ações caírem acentuadamente devido às preocupações sobre um declínio nas margens de juros líquidas (NIMs) nos seus resultados de junho.
- O HDFC Bank relatou o NIM mais baixo já registrado, de 3,2 por cento, com a administração esperando um processo lento para otimizar os custos de financiamento e melhorar as margens no médio prazo.
- O NIM do Axis Bank caiu 16 pontos base, embora a administração acredite que as margens tenham diminuído largamente e pretenda uma margem estrutural de 3,8 por cento.
- O ICICI Bank contrariou a tendência ascendente em 1,1%, mantendo o NIM estável em 4,28%, graças à disciplina na fixação de preços dos activos e aos baixos custos de financiamento.
- O Punjab National Bank (PNB) subiu 5,7 por cento, reportando um crescimento de 3 pontos base no NIM, apoiado em custos de financiamento mais baixos e num melhor rendimento em adiantamentos.
As ações dos principais credores privados caíram acentuadamente na segunda-feira, depois que os resultados do trimestre de junho levantaram preocupações de que as margens de juros líquidas (NIMs) poderiam permanecer sob pressão, apesar do crescimento saudável do crédito.
O Axis Bank, o HDFC Bank e o Kotak Mahindra Bank foram os maiores empecilhos no índice Nifty 50, ofuscando ganhos mais fortes no ICICI Bank e no Punjab National Bank (PNB).
A fraqueza arrastou o índice de private banking NSE Nifty para uma queda de 2,3 por cento, enquanto o índice do Nifty Bank caiu 1 por cento.
O índice Nifty 50 caiu 0,39 por cento, para 24.238,5, e o Sensex caiu 0,57 por cento, para 77.708,52 por cento.
Diminuindo a liderança e tendo melhor desempenho
O Axis Bank liderou o declínio, com queda de 5,5 por cento, seguido pelo HDFC Bank, com queda de 5,1 por cento, o Yes Bank com queda de 2,9 por cento e o Kotak Mahindra Bank com queda de 2 por cento. O ICICI Bank contrariou a tendência, subindo 1,1 por cento após resultados resilientes, enquanto o PNB estatal subiu 5,7 por cento com resultados mais fortes do que o esperado.
Bernstein atualizou o ICICI Bank para “Outperform” de “Neutral”, enquanto a Investec reduziu o HDFC Bank para “Hold” de “Buy”.
Desafios de margem do banco HDFC
O HDFC Bank, o maior credor privado da Índia, reportou um NIM de 3,2% – considerado o mais baixo já registado – uma queda de 12 pontos base (bps) em relação ao trimestre anterior.
A administração disse que 40.000-50.000 milhões de rupias em empréstimos vencerão nos próximos dois anos, criando uma oportunidade para otimizar os custos de financiamento.
“É provável que as margens mais baixas permaneçam no curto prazo, com os custos dos empréstimos fixados em 4,4% de rupias no primeiro trimestre.
“As alavancas de médio prazo continuam significativas, incluindo a redução do endividamento, a expansão da base de clientes para fortalecer a CASA e o aumento do perfil dos activos de retalho. No entanto, o processo será muito lento”, afirmou a Macquarie Research.
Motilal Oswal adotou um tom mais positivo, observando: “O NIM caiu significativamente em 12 pontos base (bps) em termos trimestrais, para 3,26 por cento. No entanto, permanece uma margem significativa para melhorias… combinada com uma melhor alavancagem operacional, espera-se que isto apoie uma melhoria gradual na rentabilidade e nos rácios de retorno”.
Desempenho do Axis Bank e do Kotak Mahindra Bank
O NIM do Axis Bank caiu 16 pontos base sequencialmente para 3,46 por cento.
A descida reflectiu um impacto de 3 pontos base do retorno das receitas de juros, um impacto de 4 pontos base das alterações no balanço e um impacto de 9 pontos base da reavaliação dos empréstimos.
“A administração acredita que estas margens estão principalmente no nível mais baixo e mantém a sua ambição de margem estrutural de 3,8 por cento no médio prazo, o que é uma tarefa difícil, considerando a inclinação para a carteira de empresas de baixo rendimento, bem como a intensidade da concorrência”, disse Macquarie.
O NIM do Kotak Mahindra Bank caiu 12 pontos base, para um mínimo de 19 trimestres de 4,53%.
Motilal Oswal disse que as margens devem melhorar gradualmente à medida que os empréstimos no segmento não garantido e o comércio recuperam, acrescentando que as carteiras não garantidas estabilizaram e os custos do crédito deverão permanecer estáveis.
Banco ICICI e PNB mostraram resiliência
O lucro líquido do ICICI Bank aumentou 16% em relação ao ano anterior, enquanto o NIM permaneceu praticamente estável em 4,28%.
O Macquarie atribuiu isto à volatilidade disciplinada dos preços dos activos e aos custos de investimento mais baixos, que caíram 2 pontos de base, respectivamente, para 4,51 por cento, devido aos custos mais baixos dos depósitos.
A administração espera que as margens permaneçam modestas.
“Ou você cresce ou fica marginalizado.
“A ICICI se destacou na entrega de ambos. Este trimestre em geral foi marcado por decepções nas margens”, disse Suresh Ganapathy, diretor administrativo e chefe de pesquisa de serviços financeiros da Macquarie Capital.
O PNB relatou um crescimento sequencial de 3 pontos base no NIM, ajudado por custos de financiamento mais baixos após a captação de fundos FCNR(B) e reavaliação de depósitos, enquanto os avanços de rendimento melhoraram 2 pontos base.
“Estou muito confiante na melhoria do produto avançado.
“O custo dos depósitos caiu significativamente… esperamos alguma melhoria no NIM e na receita líquida de juros”, disse Ashok Chandra, diretor e CEO do PNB. Padrões de negócios Recentemente.